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年初以来哪种基金最赚钱?

发布时间:2023-04-20 09:53:18 来源:东方财富网

主动权益基金的选择确实要比指数基金复杂很多,而且大家都知道,选主动权益基金的关键是选一个靠谱的基金经理。评估一个人是不是靠谱,要考量的因素就太多了:专业背景、投研经验、过往业绩、回撤控制能力、投资风格……

在种种考量因素里,厂长觉得有一条非常关键,那就是——风格稳定。就像大家在找对象的时候都想找一个情绪稳定的人一样,在选基金经理的时候最好也要选风格稳定的。


(相关资料图)

风格轮流转

这里的“风格”当然指的就是投资风格了,风格的稳定其实也就意味着相对成熟的投资框架,以及相对可预期的投资表现。

基金经理的投资风格主要分位三大类——价值、成长、平衡。在不同的市场环境下,占据优势地位的风格也不同。

我们可以从万得风格基金指数来看不同风格基金的整体表现。

数据来自wind,截至2023/4/18

今年以来,很明显价值的风更大一些。年初至今万得价值风格型基金指数涨了6.68%,比万得成长风格型基金指数的涨幅高了2.55%。(数据来自wind,截至2023/4/18)

从过去5年的数据来看,虽然风格年年轮流转,但我们还是可以发现一个规律:在市场行情整体向上的年份,成长风格基金的历史表现更好,比如2019年、2020年;在市场行情向下的时候,价值风格基金会明显更加扛跌,比如2018年、2022年;而在2021年这样的震荡市,三种风格基金的表现则相差不大

如何区分价值、成长、均衡?

从权益市场来看,我们一般将股票可大致分为两类:

一类是企业发展成熟、商业模式稳定、现金流充足、股息率较高的股票,一般我们称之为价值股。

另一类是企业还处于高速发展阶段、商业模式变化快、规模快速扩张、成长性较高的股票,一般我们称之为成长股。

盈利相对稳定的价值股,是价值风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重风险控制,追求资产的稳定增值,缺点是预期回报率不会太高。

高速增长阶段的成长股,是成长风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重投资标的潜在收益获取能力,追求资产的增值速度,不过往往波动较大。

而平衡风格基金,就是介于价值和成长之间的一种风格。从资产配置上来讲,这类基金既会配置价值股,又会配置成长股,力争使基金在风险控制和收益获取中达到一个较平衡的状态。

从定量的角度,我们要判断一位基金经理的投资风格,可以去分析其持仓个股的成长价值风格做加权计算,以及对基金的净值做回归分析,观察在不同风格指数上的暴露情况,如果暴露在成长指数上更多那么就是成长风格,反之是价值风格,介于二者之间的是均衡风格。

定性的角度,则要看基金经理在过往的公开发言中对自身成长价值均衡的定位,不过不同的基金经理对于成长价值的定义会有出入,同一套投资框架,有的基金经理觉得偏成长有的觉得很均衡。所以大多数时候我们还是要定性、定量结合着来看。

(文章来源:中欧基金)

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