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陆挺:从短期宏观政策看,可能不需要加码宽松刺激力度

发布时间:2023-06-29 10:18:19 来源:金融界


(资料图片)

金融界6月29日消息 近期,清华五道口首席经济学家论坛以“2023全球金融动荡与经济展望”为主题,在清华大学五道口金融学院隆重召开。本届论坛由清华大学五道口金融学院主办、清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心(CIFER)承办,线上线下相结合,中英双语直播,全球全网共享。野村证券首席经济学家陆挺出席论坛圆桌讨论三全球金融动荡与中国经济展望围绕经济复苏环境复杂,需通过结构性改革提振信心进行线上分享。

陆挺指出,我国经济目前处于疫后的复苏之中,本次经济复苏与以往的经济复苏相比,有三个显著的区别。

外部环境方面。以往两次我国经济的复苏总体处于全球同步的经济复苏之中。反观本轮复苏,各国经济复苏的起点主要取决于疫情结束的时点。由于疫情结束时点的不同,我国与全球经济尤其是美欧等发达经济体的复苏时间不同步,当我国经济开始复苏时,这些经济体增速处于快速的下行通道中,制约我国的外需和出口。此外,另一个维度是地缘政治,极为复杂和困难的国际环境对我国的经济复苏形成一定的障碍。

房地产方面。在前面几轮复苏中,房地产是每次复苏的发动机和领头羊。反观本轮复苏,房地产行业的低迷不仅难以支持经济的复苏,还会产生一系列的溢出效应,尤其是在地方财政方面。此外,本轮复苏,房地产在不同地区和不同规模的城市之间差别极大,抑制了总需求,尤其是地方政府的实际投资需求。

居民消费方面。过去几年中,疫情和其他因素对居民消费能力和消费意愿产生了深远的影响。一:疫情降低了居民消费能力;二:因为房地产行业的萎缩带来的负面财富效应;三:教育培训和平台经济等领域经历了巨幅调整。四:居民对未来收入增长的预期可能低于疫情之前,从而加大预防性储蓄的力度。

陆挺通过这几个周期复苏的比较分析做出三点判断:一. 我国经济处于疫后复苏的甜蜜期,且持续的时间可能有限。二. 从短期宏观政策看,可能不需要加码宽松刺激力度,但还不是退出宽松政策的时候,需要呵护目前复苏的成果。三. 目前经济复苏的瓶颈在于是否能通过一系列的结构性政策,再次鼓起民间的信心,让市场在土地资金等要素配置中发挥更为关键的作用。


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